Der Wert des Unternehmens wird nicht durch die Werte der einzelnen Bestandteile des Vermögens und der Schulden, sondern durch das Zusammenwirken aller Werte als Unternehmenseinheit bestimmt. Dabei sind alle Bereiche des Unternehmens zu erfassen, von der Beschaffung über die Organisation und Finanzierung sowie der Unternehmens-führung. Das zu bewertende Unternehmen ist auch hinsichtlich des betriebsnotwendigen bzw. des nicht betriebsnotwendigen Vermögens zu untersuchen.
Der ermittelte Wert beinhaltet die Grundlagen des Unternehmens als intakte Einkommensquelle. Dies ist insbesondere das betriebsnotwendige Anlagevermögen sowie der betriebsnotwendige Waren- und Materialbestand. Bei Übernahme zusätzlicher Werte (z.B. Forderungen, teilfertige Leistungen) oder Verbindlichkeiten und Zurückbehaltung einzelner Vermögenswerte ist der ermittelte Ertragswert entsprechend zu berichtigen (s.u.). Die Bewertung erfolgt ohne Betriebsgrundstück und Gebäude. Die Korrekturen werden in den kalkulatorischen Kosten erfasst.
Rechnerischer Unternehmenswert:
Ergebnis standardisierter Bewertungsmethoden
• Methoden: Ertragswertverfahren,
DCF, IDW S1, AWH
• Merkmale:
– basiert auf Planungen & Annahmen
– normierte Verfahren
– rechnerisch nachvollziehbar
Marktwert:
Tatsächlich erzielbarer Preis am Markt
• Merkmale:
– abhängig von Angebot & Nachfrage
– beeinflusst durch Verhandlungen & Käuferinteresse
– Finanzierungsmöglichkeiten und regionale Bedingungen
